01.降本、精簡(jiǎn)組織
吉利汽車（00175.HK）于 5 月 7 日發(fā)布公告，公司已向極氪提交非約束性收購(gòu)要約，擬以每股 2.566 美元的現(xiàn)金對(duì)價(jià)收購(gòu)其全部已發(fā)行股份，推動(dòng)極氪從紐交所退市。
此次私有化提議的時(shí)點(diǎn)極具戲劇性。極氪于 2024 年 5 月 10 日登陸美股紐交所，如今啟動(dòng)私有化時(shí)，距離其上市滿一周年，還有三天時(shí)間。
“時(shí)間不等人。”5 月 15 日下午，吉利汽車控股有限公司行政總裁桂生悅向外界解釋私有化、合并極氪的原因，“因?yàn)楝F(xiàn)在中國(guó)汽車市場(chǎng)的環(huán)境，對(duì)于吉利汽車而言，市場(chǎng)已經(jīng)不會(huì)給我們?nèi)蒎e(cuò)的空間了，所以我們必須要快速的解決問(wèn)題，通過(guò)整合來(lái)提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力”，以改變吉利旗下汽車品牌 “小而散、散而亂’”的現(xiàn)狀。
桂生悅透露，吉利汽車、極氪分屬兩家獨(dú)立上市的不同公司，兩家公司分別有不同的員工激勵(lì)機(jī)制，這導(dǎo)致了很多 “利益不一致” 的問(wèn)題，很多協(xié)同可以在表面上推進(jìn)，但深層的資源整合很難完成，“不同的團(tuán)隊(duì)各自為自己的所在的公司，爭(zhēng)取利益傾斜。”
吉利汽車和極氪會(huì)合并為一家汽車公司。5 月 15 日，吉利控股副董事長(zhǎng)李東輝透露，在組織架構(gòu)層面，淦家閱將出任合并后的吉利汽車集團(tuán) CEO，吉利汽車集團(tuán)將下設(shè)吉利銀河事業(yè)群和極氪科技事業(yè)群。而此前極氪科技的 CEO 安聰慧，將出任吉利控股集團(tuán) CEO，不再直接負(fù)責(zé)汽車業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)。
“管理層的分工先確定，后面業(yè)務(wù)層面的整合，就是順?biāo)浦哿恕?rdquo; 一位吉利汽車的負(fù)責(zé)人告訴汽車像素。
不久前，在極氪內(nèi)部，極氪副總裁林杰開(kāi)始統(tǒng)管領(lǐng)克、極氪兩個(gè)品牌的營(yíng)銷服整體工作。在領(lǐng)克并入極氪之前，林杰是吉利汽車集團(tuán)副總裁、領(lǐng)克銷售公司總經(jīng)理。如今吉利汽車 CEO 淦家閱也將統(tǒng)管，意味著，最終由吉利汽車的高管。
表面來(lái)看，合并后的吉利汽車集團(tuán)高管人事任命上，吉利汽車舊的管理層占據(jù)主動(dòng)，但在組織架構(gòu)層面，比起極氪來(lái)說(shuō)，吉利汽車需要做出的改變可能更大。
“極氪的體系比吉利汽車更扁平、匯報(bào)層級(jí)更少，效率更高。” 一位接近吉利汽車高層的負(fù)責(zé)人告訴汽車像素，現(xiàn)在吉利汽車內(nèi)部已經(jīng)在做 “盤點(diǎn)”，后續(xù)預(yù)計(jì)將會(huì)有組織架構(gòu)層面的調(diào)整。
除了激活組織，吉利與極氪合并的另一個(gè)重要目標(biāo)是降本。
吉利高層在 5 月 15 日的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上公布了合并之后的三大降本目標(biāo)，生產(chǎn)降本目標(biāo)要大于 3%、研發(fā)優(yōu)化目標(biāo)要達(dá)到 10-20%、管理增效目標(biāo)也要達(dá)到 10-20%。
按照吉利汽車、極氪 2024 年的財(cái)報(bào)，兩家公司去年的研發(fā)費(fèi)用分別為 104.2 億元和 97.2 億元。如果達(dá)成降本目標(biāo)，據(jù)此粗略估算，僅研發(fā)一項(xiàng)，合并可以節(jié)省 20 億元以上的開(kāi)支。
在此之前，領(lǐng)克與極氪合并時(shí)，安聰慧曾表示，產(chǎn)品數(shù)量將減少 20%。如今進(jìn)一步合并，吉利的資源整合只會(huì)更集中。
02.“一個(gè)吉利”多品牌
一種聲音認(rèn)為，吉利之所以合并極氪，是因?yàn)楹笳咴诿拦傻氖兄甸L(zhǎng)期低迷。
本次私有化的定價(jià)，較公布之日極氪股價(jià)溢價(jià) 13.6%，較公布之前最后 30 個(gè)交易日的加權(quán)平均價(jià)格溢價(jià)約 20%。但即便如此，這個(gè)價(jià)格仍然不到上市前極氪 A 輪估值的一半，且僅有極氪 Pre-A 輪估值的 65% 左右。這導(dǎo)致的一個(gè)結(jié)果是，極氪早期的投資者，不能從極氪的上市中獲得足夠的資本回報(bào)。
但從目前來(lái)看，吉利、極氪的合并，更多是出于對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的考慮，使它更集中、更高效。
如今內(nèi)卷行情下，新能源、智能化技術(shù)迭代的紅利已經(jīng)后勁不足，競(jìng)爭(zhēng)者技術(shù)趨同，國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)的品牌和新產(chǎn)品又過(guò)多，對(duì)于某一家車企而言，規(guī)模效應(yīng)和成本控制能力，比品牌數(shù)量更重要。這是吉利整合吉利汽車、極氪，所要面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)背景。
吉利的內(nèi)部整合開(kāi)始于去年，2024 年 9 月 1 日吉利控股董事長(zhǎng)李書(shū)福發(fā)表《臺(tái)州宣言》，作為吉利控股集團(tuán)面向未來(lái)的戰(zhàn)略總綱，確立了 “聚焦主業(yè)、集約發(fā)展” 的核心原則。