01.降本、精簡組織
吉利汽車（00175.HK）于 5 月 7 日發(fā)布公告，公司已向極氪提交非約束性收購要約，擬以每股 2.566 美元的現(xiàn)金對價收購其全部已發(fā)行股份，推動極氪從紐交所退市。
此次私有化提議的時點極具戲劇性。極氪于 2024 年 5 月 10 日登陸美股紐交所，如今啟動私有化時，距離其上市滿一周年，還有三天時間。
“時間不等人。”5 月 15 日下午，吉利汽車控股有限公司行政總裁桂生悅向外界解釋私有化、合并極氪的原因，“因為現(xiàn)在中國汽車市場的環(huán)境，對于吉利汽車而言，市場已經(jīng)不會給我們容錯的空間了，所以我們必須要快速的解決問題，通過整合來提高企業(yè)的競爭力”，以改變吉利旗下汽車品牌 “小而散、散而亂’”的現(xiàn)狀。
桂生悅透露，吉利汽車、極氪分屬兩家獨立上市的不同公司，兩家公司分別有不同的員工激勵機制，這導致了很多 “利益不一致” 的問題，很多協(xié)同可以在表面上推進，但深層的資源整合很難完成，“不同的團隊各自為自己的所在的公司，爭取利益傾斜。”
吉利汽車和極氪會合并為一家汽車公司。5 月 15 日，吉利控股副董事長李東輝透露，在組織架構層面，淦家閱將出任合并后的吉利汽車集團 CEO，吉利汽車集團將下設吉利銀河事業(yè)群和極氪科技事業(yè)群。而此前極氪科技的 CEO 安聰慧，將出任吉利控股集團 CEO，不再直接負責汽車業(yè)務的經(jīng)營。
“管理層的分工先確定，后面業(yè)務層面的整合，就是順水推舟了。” 一位吉利汽車的負責人告訴汽車像素。
不久前，在極氪內部，極氪副總裁林杰開始統(tǒng)管領克、極氪兩個品牌的營銷服整體工作。在領克并入極氪之前，林杰是吉利汽車集團副總裁、領克銷售公司總經(jīng)理。如今吉利汽車 CEO 淦家閱也將統(tǒng)管，意味著，最終由吉利汽車的高管。
表面來看，合并后的吉利汽車集團高管人事任命上，吉利汽車舊的管理層占據(jù)主動，但在組織架構層面，比起極氪來說，吉利汽車需要做出的改變可能更大。
“極氪的體系比吉利汽車更扁平、匯報層級更少，效率更高。” 一位接近吉利汽車高層的負責人告訴汽車像素，現(xiàn)在吉利汽車內部已經(jīng)在做 “盤點”，后續(xù)預計將會有組織架構層面的調整。
除了激活組織，吉利與極氪合并的另一個重要目標是降本。
吉利高層在 5 月 15 日的業(yè)績發(fā)布會上公布了合并之后的三大降本目標，生產(chǎn)降本目標要大于 3%、研發(fā)優(yōu)化目標要達到 10-20%、管理增效目標也要達到 10-20%。
按照吉利汽車、極氪 2024 年的財報，兩家公司去年的研發(fā)費用分別為 104.2 億元和 97.2 億元。如果達成降本目標，據(jù)此粗略估算，僅研發(fā)一項，合并可以節(jié)省 20 億元以上的開支。
在此之前，領克與極氪合并時，安聰慧曾表示，產(chǎn)品數(shù)量將減少 20%。如今進一步合并，吉利的資源整合只會更集中。
02.“一個吉利”多品牌
一種聲音認為，吉利之所以合并極氪，是因為后者在美股的市值長期低迷。
本次私有化的定價，較公布之日極氪股價溢價 13.6%，較公布之前最后 30 個交易日的加權平均價格溢價約 20%。但即便如此，這個價格仍然不到上市前極氪 A 輪估值的一半，且僅有極氪 Pre-A 輪估值的 65% 左右。這導致的一個結果是，極氪早期的投資者，不能從極氪的上市中獲得足夠的資本回報。
但從目前來看，吉利、極氪的合并，更多是出于對主營業(yè)務的考慮，使它更集中、更高效。
如今內卷行情下，新能源、智能化技術迭代的紅利已經(jīng)后勁不足，競爭者技術趨同，國內汽車行業(yè)的品牌和新產(chǎn)品又過多，對于某一家車企而言，規(guī)模效應和成本控制能力，比品牌數(shù)量更重要。這是吉利整合吉利汽車、極氪，所要面對的競爭背景。
吉利的內部整合開始于去年，2024 年 9 月 1 日吉利控股董事長李書福發(fā)表《臺州宣言》，作為吉利控股集團面向未來的戰(zhàn)略總綱，確立了 “聚焦主業(yè)、集約發(fā)展” 的核心原則。