8月28日，中興通訊用一份雙位數(shù)收入增長的半年報，為略顯沉悶的全球電信設(shè)備市場投下一枚硬幣——正面是“連接”，反面是“算力”，而硬幣的側(cè)面，則刻著清晰可見的“AI”。
財報顯示，2025上半年，中興通訊實現(xiàn)營收715.5億元，同比增長14.5%，增速較前期有所提升。其中，二季度單季營收、凈利環(huán)比一季度均實現(xiàn)增長。相較收入的增長，更值得關(guān)注的是收入結(jié)構(gòu)，公司以算力、終端為核心的第二曲線收入同比增長近100%，占比超35%。
這意味著，當(dāng)全球電信設(shè)備廠商還在陷入傳統(tǒng)業(yè)務(wù)天花板隱現(xiàn)、技術(shù)周期更迭等多重困境時，中興通訊已經(jīng)開始憑借“連接+算力”的戰(zhàn)略升級，逐步穿越行業(yè)的周期波動，打開自身未來的成長天花板。
收入歷史性逼近諾基亞，“連接+算力”戰(zhàn)略業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)
如果把全球電信設(shè)備市場比作一條操場跑道，過去的很多年，場內(nèi)的四大主要玩家，都以相對固定的身位，完成一個又一個的循環(huán)。中興通訊作為諾基亞的追趕者，似乎始終落后一個彎道。
然而，近年來來，隨著AI產(chǎn)業(yè)浪潮的到來，這一格局也產(chǎn)生了一些變化。
中興通訊與諾基亞的差距正逐步縮小，尤其是今年上半年，雙方匯率折算后的收入差距，已收窄至5%，僅35億元人民幣，隱隱有“并線”的可能。考慮到當(dāng)前諾基亞仍處于下行周期，而中興通訊卻有收入加速的趨勢，未來實現(xiàn)超車或許也只是時間問題。
支撐這一變化的，是公司前兩年提出的“連接+算力”發(fā)展戰(zhàn)略。
在行業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)遭遇瓶頸時，中興通訊沒有選擇在舊賽道里故步自封，而是通過在算力、終端等產(chǎn)品領(lǐng)域多點開花，顯著增強(qiáng)自身抵御周期波動的能力。
公司的具體做法是，一方面將運營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)作為基本盤，在國內(nèi)5G投資下降的背景下，通過深耕無線、有線核心產(chǎn)品，保持市場份額穩(wěn)中有升，并通過拓展智算項目，深入布局5G-A、萬兆接入等未來技術(shù)方向，實現(xiàn)運營商網(wǎng)絡(luò)收入降幅的收窄，為整體增長筑牢根基。
另一方面，圍繞AI帶來新機(jī)遇，將算力、終端等產(chǎn)品作為公司新的增長引擎，積極做大政企和消費者業(yè)務(wù)規(guī)模。
其中，政企業(yè)務(wù)，公司緊抓全球智算投資熱潮，深化與國內(nèi)頭部互聯(lián)網(wǎng)及行業(yè)客戶合作，同時緊跟海外數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器等算力基建機(jī)遇，收入實現(xiàn)跨越式增長，其中服務(wù)器及存儲收入同比增長超200%，AI服務(wù)器收入占比55%。
消費者業(yè)務(wù)則通過全品類 AI 終端布局，家庭終端、智能手機(jī)、云電腦及移動互聯(lián)產(chǎn)品協(xié)同發(fā)力，形成多維度增長勢能。其中，手機(jī)國際市場營收同比增長超30%，云電腦二合一云PAD銷量突破100萬臺、運營商市占率達(dá)70%。
多維AI布局，有望持續(xù)打開成長天花板
機(jī)構(gòu)預(yù)測，至2030年，AI將貢獻(xiàn)國內(nèi)GDP的20%以上，預(yù)計為全球經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)約15.7萬億美元。這一變革將為互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)、金融、醫(yī)療等各個行業(yè)帶來前所未有的商業(yè)機(jī)遇，推動產(chǎn)業(yè)范式從“比特驅(qū)動”的移動互聯(lián)網(wǎng)時代向“token賦能”的智能經(jīng)濟(jì)時代加速躍遷。
要想富，先修路，商業(yè)機(jī)遇的變現(xiàn)，離不開對軟硬件基礎(chǔ)設(shè)施的投入。市場樂觀估計，今年AI基礎(chǔ)設(shè)施資本支出將保持強(qiáng)勁，人工智能軟硬件市場年增速高達(dá)40%-55%，到2027年市場規(guī)模將突破7800億至9900億美元。
事實上，國內(nèi)外多數(shù)科技巨頭，都在今年的對外交流中，強(qiáng)調(diào)了加大AI投入的意愿。谷歌、微軟、亞馬遜和Meta，預(yù)計2025年在AI基礎(chǔ)設(shè)施上的總支出將超3000億美元；阿里巴巴則計劃未來三年投入至少3800億人民幣用于建設(shè)和升級云計算與AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施。
在這場關(guān)乎未來的競賽中，中興通訊也積極進(jìn)行了布局。公司將AI技術(shù)融入網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施、算力基礎(chǔ)設(shè)施、行業(yè)應(yīng)用及端側(cè)，持續(xù)提升自身產(chǎn)品和方案的競爭力，構(gòu)建起“技術(shù)+基礎(chǔ)設(shè)施+場景+生態(tài)”的全鏈路AI賦能體系。
財報顯示，截至今年上半年，中興通訊已在全球累計申請AI專利近5500件，近50%獲得授權(quán)；芯片專利申請約5700件，累計授權(quán)超3700件。這些專利并非“沉睡的紙面財富”，而是逐漸轉(zhuǎn)化為了各式成果。
在連接領(lǐng)域，中興發(fā)布了融合AI的AIR RAN+AIR Core網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，并用5G-A、全光網(wǎng)絡(luò)等創(chuàng)新技術(shù)賦能低空經(jīng)濟(jì)、萬兆體驗與確定性服務(wù)等新業(yè)態(tài)，為行業(yè)的智能化升級提供“連接根基”。
在智算領(lǐng)域，中興通過自研芯片、智算服務(wù)器、超大規(guī)模集群、智算一體機(jī)等硬件產(chǎn)品，與資源管理平臺、訓(xùn)推平臺、星云大模型、智能體工廠等軟件方案協(xié)同，構(gòu)建了開放普惠的智算基座。上半年，公司面向國家級AI開源開放平臺開源了11項AI核心成果，同時多項創(chuàng)新成果及能力或市場認(rèn)可，“分布式OCS全光互連芯片及超節(jié)點應(yīng)用創(chuàng)新方案”、“基于GPU卡間高速互聯(lián)開放架構(gòu)和自研‘凌云’AI交換芯片的智算超節(jié)點系統(tǒng)”分別在今年的世界人工智能大會和中國算力大會上收獲大獎。其中，智算超節(jié)點系統(tǒng)與業(yè)界深度聯(lián)動，打造超大規(guī)模智算集群，在訓(xùn)練側(cè)可高效承載萬億參數(shù)以上大模型訓(xùn)練，在推理側(cè)實現(xiàn) PD 分離架構(gòu)，支持高并發(fā)推理并顯著降低推理成本，目前已初步建成國產(chǎn)化智算產(chǎn)業(yè)開放生態(tài)系統(tǒng)。
憑借出色的智算產(chǎn)品和能力，近期在中國移動公示的2025-2026年AI通用計算設(shè)備（推理型）采購項目中標(biāo)候選人的名單中，中興以共計約17%的份額位列第一。
在終端領(lǐng)域，中興面向個人，發(fā)布了努比亞Flip2小折疊、Z70S Ultra影像旗艦、平板Pro及Neo游戲手機(jī)等多款融合AI技術(shù)應(yīng)用，滿足年輕群體需求的產(chǎn)品；面向家庭，發(fā)布了涵蓋家庭網(wǎng)絡(luò)、算力、智能屏和機(jī)器人在內(nèi)的AI家庭四大件。
在行業(yè)應(yīng)用層面，中興智算解決方案已為鋼鐵、教育、汽車、金融等超18個垂直行業(yè)，打造了超100個標(biāo)桿案例。
從技術(shù)底座到場景應(yīng)用、從基礎(chǔ)設(shè)施到終端生態(tài)，通過對AI立體式布局，中興正系統(tǒng)性地推進(jìn)AI與實體融合。隨著AI產(chǎn)業(yè)浪潮的擴(kuò)大，有望為公司打破傳統(tǒng)業(yè)務(wù)天花板，確保未來可持續(xù)增長，提供源源不斷的動力。
不過，在拓展新興業(yè)務(wù)的過程中，中興也面臨了多數(shù)企業(yè)類似的挑戰(zhàn)，即毛利率承壓，這主要源于算力產(chǎn)品市場競爭激烈，且正常毛利率相對低于通信網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品。
對此，中興已明確三大應(yīng)對舉措：一是快速提升算力產(chǎn)品收入規(guī)模，通過規(guī)模效應(yīng)降低采購成本、分?jǐn)傃邪l(fā)費用；二是提高自研比例，通過架構(gòu)優(yōu)化與工程優(yōu)化降低整體成本；三是從單一產(chǎn)品銷售向解決方案、訓(xùn)推一體機(jī)等應(yīng)用及服務(wù)拓展，逐步提升業(yè)務(wù)毛利率。
擁抱AI的本質(zhì)是跑馬圈地，謀定長遠(yuǎn)。當(dāng)中興自研的智算產(chǎn)品、終端以及解決方案開始規(guī)模出貨時，這場戰(zhàn)略升級的終局，不是犧牲利潤的野蠻增長，而是穿越周期的高質(zhì)量崛起。