瑞銀發(fā)布研究報告稱，理想汽車-W(112.3, 4.10, 3.79%)（02015）首季業(yè)績超預期。盡管平均售價較去年同期下降12%，銷量季比下降41%，但汽車毛利率仍保持強勁，達19.8%。基于集團2026年1.3倍的市銷率及80萬輛的預測銷量，意味著今明兩年市盈率分別為22倍和15倍，因此給予“買入”評級。管理層將汽車毛利率同比增長歸因于第一季度實施的成本削減和定價策略調(diào)整，但L6車型貢獻增加導致的綜合平均售價下降部分抵消了這一增長。季度內(nèi)，研發(fā)費用同比下降18%，主要原因是員工薪資節(jié)省以及新車型上市時間不同。
報告指出，集團2025年第二季度的交付量預計為12.3萬至12.8萬輛。考慮到4月3.4萬輛的交付量，意味著5月和6月的總銷量需達到8.9萬至9.4萬輛，月均銷量為4.5萬至4.7萬輛，實現(xiàn)季比增長。理想汽車已于4-5月推出MegaHome和改款L系列車型，5月交付量開始出現(xiàn)季比增長。與2024年車型相比，改款L系列車型全系標配激光雷達，廠商建議零售價維持不變，但優(yōu)惠幅度減少1萬至2萬元人民幣。此外，集團首款純電動SUV——理想i8即將于7月上市，其自主研發(fā)的VLA（VisionLanguage-Action大型車）駕駛系統(tǒng)仍是市場關(guān)注的焦點。