為了積極推進(jìn)IPO進(jìn)程，貨拉拉又沖刺了一波。  
 

4月初，同城貨運(yùn)巨頭貨拉拉更新招股書，第三次向港交所遞交了上市申請(qǐng)。在此之前，貨拉拉曾于2023年3月29日、9月28日申請(qǐng)?jiān)诟劢凰鲜校允「娼K。

招股書顯示，2023年貨拉拉平臺(tái)促成的已完成訂單超過5.88億筆，全球GTV（總交易額）達(dá)94.14億美元，營(yíng)收達(dá)13.34億美元，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)3.22億美元。根據(jù)弗若斯特沙利文的統(tǒng)計(jì)，以2023年上半年閉環(huán)GTV計(jì)，貨拉拉是全球閉環(huán)貨運(yùn)交易總值最大的物流交易平臺(tái)，市場(chǎng)份額為44.0%，平均月活商戶數(shù)量約達(dá)1340萬(wàn)，平均月活司機(jī)約120萬(wàn)名。   

不久前的2020和2021年，貨拉拉在總營(yíng)收分別為5.29億美元和8.45億美元的情況下，經(jīng)調(diào)整后的凈利潤(rùn)還分別為-1.55億美元和-6.31億美元，兩年的事件累計(jì)虧損7.86億美元。

不過到了2022年和2023年，貨拉拉不僅總營(yíng)收提升至10.36億美元和13.34億美元，經(jīng)調(diào)整后的凈利潤(rùn)也扭虧為盈，分別為0.53億美元和3.91億美元，拜托了虧損的泥淖。

那么貨拉拉是如何扭虧為盈的呢？主要有兩個(gè)方面的原因。

一是毛利率的增長(zhǎng)。招股書顯示，2021年到2023年，貨拉拉毛利率分別約為39.41%、53.66%、61.23%，增長(zhǎng)趨勢(shì)十分明顯。其中第一大創(chuàng)收業(yè)務(wù)貨運(yùn)平臺(tái)服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率也實(shí)現(xiàn)了28.8%、74.3%到80.6%的三級(jí)跳，主要是因?yàn)樨浝?jiǎn)員工架構(gòu)并優(yōu)化了運(yùn)營(yíng)效率，同時(shí)多元化的物流業(yè)務(wù)和增值服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率也都實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。   

二來(lái)司機(jī)完成貨運(yùn)訂單后的傭金同樣為貨拉拉作出了不小的貢獻(xiàn)。貨拉拉招股書顯示：“通過司機(jī)會(huì)員費(fèi)及傭金結(jié)合的方式產(chǎn)生收入，有效地使我們能夠?qū)TV增長(zhǎng)轉(zhuǎn)化為收入增長(zhǎng)”。反映在數(shù)據(jù)上，貨拉拉的傭金收入逐年上漲，從2021年到2023年，該收入站總營(yíng)收的比例分別為5.7%、28%和33.3%。

如果再算上會(huì)員費(fèi)，貨拉拉有超過半數(shù)的收入完全由司機(jī)群體貢獻(xiàn)，并且占比仍在不斷提升。可以說(shuō)貨拉拉能夠?qū)崿F(xiàn)扭虧為盈，幾乎全靠司機(jī)兄弟創(chuàng)收，是千千萬(wàn)萬(wàn)的貨拉拉司機(jī)合力將貨拉拉扛進(jìn)了港交所。   

而在貨拉拉盈利不斷創(chuàng)下新紀(jì)錄的另一面，是過高的抽傭引發(fā)廣大司機(jī)的不滿。根據(jù)媒體報(bào)道，自2022年以來(lái)，貨拉拉兩年內(nèi)被約談9次，主要問題集中在隨意調(diào)整計(jì)價(jià)規(guī)則、多重收費(fèi)、惡意壓價(jià)競(jìng)爭(zhēng)、抽成比例或會(huì)員費(fèi)過高等。

而在約談過后，依然不斷有司機(jī)反映自己的權(quán)益并未得到保障，包括無(wú)故被扣行為分、訂單難搶、價(jià)格走低之外，司機(jī)還普遍反映很難聯(lián)系到客服處理問題。司機(jī)表示：“遇到物損或者其他問題，需要聯(lián)系客服，一般打幾十分鐘可能才能聯(lián)系上，真是難。”    

不僅如此，貨拉拉還面臨著訂單增速放緩和平均月活商戶大幅下滑的雙重困境。2020年至2023年，貨拉拉已完成訂單分別為2.601億單、4.038億單、4.275億單和5.884億單，其中2021年的訂單增速為55.25%，而2022年僅為5.87%，2023年為37.64%，盡管訂單增速有所提升，但仍未回歸此前水平。

另一邊，貨拉拉的平均月活商戶在2020至2023年間的平均月活商戶數(shù)分別為分別為670萬(wàn)、960萬(wàn)、1040萬(wàn)和1340萬(wàn)，其中2021年平均月活商戶增速為43.28%，而2022年僅為8.33%，2023年為28.85%，同樣未能回歸2021年的水準(zhǔn)。

同時(shí)，貨拉拉也在招股書中坦言無(wú)法保證日后是否會(huì)錄得虧損，具體原因包括激勵(lì)商戶與司機(jī)、推出新產(chǎn)品、擴(kuò)展新市場(chǎng)等工作實(shí)際成本超出預(yù)期，且未必能增加足以抵消開支的收入。   

也是，如今的貨拉拉本身就依靠市場(chǎng)壟斷地位，一邊不斷向司機(jī)群體索取利益，一邊又不斷變相壓低運(yùn)價(jià)換來(lái)的盈利頗有些“殺雞取卵”的架勢(shì)，并非長(zhǎng)久之計(jì)。更重要的是，和網(wǎng)約車司機(jī)一樣，貨拉拉司機(jī)們的利益長(zhǎng)期得不到保障，高壓之下必有變數(shù)，背著貨拉拉前行的司機(jī)們還能再扛多久呢？